短短两周回撤超40%!前“公募一哥”旗下产品跌惨了，重仓AI惹祸？

来源：证券时报

近期AI行情的大幅波动，使得部分私募大佬的产品净值出现较大波动。

(资料图)

记者从私募排排网看到，前“公募一哥”任泽松旗下产品净值出现“大开大合”情形。端午前后两周时间里，任泽松管理的“集元-祥瑞1号”陆续大跌20.14%、25.41%，累计跌幅超40%。

而在此前，记者发现，“集元-祥瑞1号”的净值也曾出现大涨情形，5月底以来已有两次单周涨幅超10%。产品净值的大幅波动，或许也与其押注AI赛道相关。

从过往经验看，私募产品净值出现大幅波动，可能与其“押注式”投资有关。这种投资风格的好处是，若押对“赛道”，净值往往能在短期内快速拉升，用业绩说服投资者。但缺陷也很明显，一旦押注失败，或“赛道”出现大幅调整，若未能及时调仓，短期内的巨亏则无法避免。

净值回撤超40%

近期，前“公募一哥”任泽松旗下产品净值创下惊人回撤，被反复关注。

私募排排网的数据显示，任泽松管理的“集元-祥瑞1号”在经历了2022年净值大幅回撤后，2023年，产品净值在4月底之前大幅反弹，年内最高涨幅接近50%。随后，该私募产品净值持续大幅波动，端午前后两周时间里，陆续大跌20.14%、25.41%，累计跌幅达41.77%。

而6月中下旬产品净值的大幅回撤，也使得“集元-祥瑞1号”的年度收益率转为亏损13.74%，成立以来的收益率也缩减至13.6%。值得注意的是，“集元-祥瑞1号”在2021年9月最高收益率曾超过200%，这也是该产品的“巅峰时刻”，随后该产品净值持续大幅回撤，一直跌至2022年5月初，产品累计收益率降至个位数。

记者观察发现，任泽松管理其他私募产品也出现大幅回撤现象。例如，集元烨煜1号公布的数据显示，5月产品净值跌12.63%，6月再跌32.61%，回撤幅度同样刷新了年内纪录。集元-祥瑞2号、集元煜烽1号、集元煜烽3号、集元煜烽5号等多只产品同样回撤幅度比较大。

公开资料显示，任泽松于2012年开启了基金经理生涯，其管理的第一只基金在2013年以80.38%的回报问鼎当年公募基金年度冠军，任泽松也因此“一战成名”。2013年至2015年，任泽松一直保持高收益水准，产品净值一直保持持续攀升走势，单位净值在2015年最高曾超过7，相当于自成立以来累计最高涨超6倍，因此被市场誉为“公募一哥”。2018年，任泽松离开了公募行业，接手集元资产，正式“奔私”。

或因重仓AI

任泽松管理的基金个人风格明显，偏爱成长股，并保持“押注式”投资方式，持股相对比较集中，这也导致其产品净值往往容易出现大涨大跌情形。

据集元资产运作资料，任泽松此前主要持仓集中在光伏、新能源车、半导体、生物医药赛道，2021年下半年以来，光伏、新能源车等板块持续调整，其旗下私募产品净值也出现大幅回撤。

今年2月，集元资产在其公众号发布消息称，在经济宏观微观都面临资产负债表衰退的情景下，还有能力逆势扩张资产负债表的景气行业公司是其首选方向，全年看好新能源，计算机，创新药等方向，尤其是有新技术突破的细分领域。

但到了4月，任泽松转变了年初的看法，转向投资AI。任泽松表示，集元资产从春节后开始研究AI相关行业和公司，当时没有深度参与，但3月份有了一系列重要进展，包括ChatGPT从3.5到4.0、微软功能引入插件、游戏公司、画图公司商业化相关应用，国内各个大厂包括华为也都加紧了这方面的布局。随着产业步步演进和国内重要玩家陆续入场，整个产业趋势非常迅速地向前演绎，集元资产也改变了一开始的看法，意识到可能人工智能并非主题炒作，而是一件会引起深远影响的事情，尤其对于互联网相关行业。

彼时，任泽松认为，整个AI行情是一个非常大的机会，有可能在未来几年能走出一批新的大公司，所以集元资产也非常看好这个方向。

进入6月后，AI板块波动较大，集元资产再次发布消息称，TMT板块短期调整并不动摇集元资产对于AI板块的坚定信心。“如互联网出现的初期，大家并不太能够迅速理解其对于生产及生活的影响。本轮调整，也意味着短期资金的逐渐离场，真正考验我们的还是自下而上去挖掘出来真正具有核心优势的企业。”

私募调研“含AI量”高

今年以来，在经济复苏预期减弱与海外风险叠加扰动下，A股市场围绕3200点附近持续震荡，但AI板块及“中特估”概念双线表现，带动相关板块赚钱效应凸显。

在此背景下，今年以来，各家私募纷纷开足马力展开上市公司调研。从调研个股看，多家机构对AI板块相关股票关注度明显提升。

据私募排排网统计的数据，上半年有超过3500家私募参与了上市公司调研，调研次数合计近5万次，在调研次数排名前20名的私募机构中，12家为百亿私募。

从调研个股涉及概念看，不少公司与AI概念相关。例如任泽松掌管的集元资产调研记录显示，2022年集元资产调研股票主要集中在新能源、医药、半导体等板块，2023年以来，集元资产对汤姆猫、创业慧康、海康威视等人工智能相关股票进行了调研，同时，车友科技、三联锻造、蓝海华腾等新能源板块相关股票也获其关注。

但斌管理的东方港湾近期也调研了不少人工智能概念股，包括云从科技、格灵深瞳、汤姆猫、华工科技、科大讯飞、天孚通信等。淡水泉今年上半年调研了600多次，昆仑万维、天孚通信、格灵深瞳等多股获调研。

财信证券认为，长期来看AI主线仍会是市场的核心方向。AI技术、算力等产业基础环节持续推进，AI的产业底座已经形成。随着下半年AI主线进入业绩兑现期，市场将开始考察技术变革下的商业模式可行性和业绩受益的直接性。

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